Beginnings
“如果你伸手去抓一颗星星，你可能抓不到它。但你也不会抓到一把泥巴。”
花费的钱要少于赚到的钱——投资盈余——避免债务。
背负债务就像被寄生虫覆盖一样诱人，而且效果也大同小异。
如果你的生活方式与你的收入相匹配——或者天哪，超过了你的收入——你不过是一个镀金的奴隶。
避开投资顾问。太多人只把自己的利益放在心上。等你了解得足够多，能挑选出好顾问时，你就了解得足够多来自己管理财务了。这是你的钱，没有人会比你更关心它。
钱能买到很多东西，但没有比自由更宝贵的东西了。
生活选择不总是关于金钱的，但你永远应该清楚地了解你所做选择的财务影响。
尝试储蓄和投资收入的 50%。在没有债务的情况下，这完全是可行的。
股市是一个强大的财富积累工具，你应该投资于它。但要意识到市场和你的股票价值有时会急剧下跌。这是绝对正常且可以预期的。当这种情况发生时，忽略下跌，买入更多股票。
股市暴跌是必然的，高度确定的。就像天会下雨一样，不可避免的，那是你买入的机会。
这将比你想象的要困难得多。你周围的人都会恐慌。新闻媒体会尖叫着“卖！卖！卖！”
当你每年能依靠投资收益生活 4% 时，你就实现了财务独立。
“你知道，如果你能学会为国王服务，你就不用靠米和豆子生活了。” 僧侣回答道：“如果你能学会靠米和豆子生活，你就不用为国王服务了。”
Part I: Orientation
如果你打算实现财务自由，你就必须改变思维方式。它始于认识到债务不应该被视为常态。它应该被视为其真正的恶毒、有害的财富积累潜力的破坏者。它在你的财务生活中没有立足之地。
你的生活方式受到了限制。放下任何对财务自由的期望。即使你的目标是过上最消费主义的生活，你背负的债务越多，你的收入就被利息支付吞噬得越多。很大一部分收入已经被花掉了。
你被你拥有的任何收入来源所奴役。你的债务需要偿还。你做出符合你的价值观和长期目标的选择的能力受到了严重的限制。你的压力水平在增加。感觉就像你被活埋了一样。背负债务带来的情感和心理影响是真实且危险的。你承受着任何成瘾者都会经历的同一种负面情绪：羞耻、内疚、孤独，以及最主要的——无助。它是一个由你自己制造的牢笼，这让一切变得更加困难。你的选择可能会变得如此狭窄，你的压力水平可能会变得如此之高，以至于你有可能转向自我破坏的模式，这些模式只会加剧对消费的依赖。也许是饮酒，也许是吸烟。或者，讽刺的是，是购物和更多的消费。这是一个危险的、自我延续的循环。你的债务倾向于将你的注意力集中在过去、现在和未来上，而且是以最糟糕的方式。你会沉迷于过去的错误、现在的痛苦和迫在眉睫的灾难。你的大脑倾向于对这个问题关闭，带着一种模糊的希望，即一切都会以某种神奇的方式、在某个神奇的未来时间解决。生活在债务中会固化到你的财务态度、习惯和价值观中。
如果你的利率是……低于 3%，就慢慢还清它，然后将这笔钱导向你的投资。在 3-5% 之间，做任何让你感觉最舒适的事情：要么用于偿还债务，要么用于投资。高于 5%，尽快还清。
如果你的目标是财务独立，那么你也应该尽可能少地背负债务。这意味着你不会追求你能负担得起最多的房子，而是会寻找满足你需求的最小的房子。
房子越多，需要维护和填充的东西就越多。你生活中允许的东西越多，它们就要求你投入越多的时间、金钱和生命能量。
房子是一种昂贵的奢侈品，而不是一种投资。如果和当需要这种奢侈品的时候，那没关系。我自己就拥有过。但不要让自己被“拥有房产是必要的、总是财务稳健的、自动证明了承担这种‘好债务’的”这个想法所蒙蔽。
钱是一个非常相对的概念。
钱能买到很多东西，但没有比你的财务独立更重要的东西了。
停止思考你的钱能买到什么。开始思考你的钱能赚到什么。然后思考它赚到的钱能赚到什么。
沃伦·巴菲特被引述说：“第一条规则：绝不亏钱。第二条规则：绝不忘记第一条规则。” 不幸的是，太多人会对此字面意义上的理解，并得出结论：巴菲特找到了在市场中进进出出、避开不可避免的下跌的魔法方法。这并非事实，事实上，他曾公开谈论这种尝试的愚蠢之处：“道琼斯指数在上个世纪初是 66，结束时是 11,400。在这种时期里，你怎么可能亏钱呢？很多人亏了，因为他们试图进进出出。”
和我们其他人一样，巴菲特也无法精准预测市场时机，事实上，他知道市场时机预测是一件愚蠢的事情，所以他甚至没有尝试。但与许多其他人不同，巴菲特没有恐慌并抛售。他知道此类事件是预料之中的。事实上，他继续投资，因为急剧的下跌提供了新的机会。当市场恢复时，就像它总是做的那样，他的财富也随之恢复。所有坚持下去的人的财富也是如此。这就是为什么我把“亏损”放在了引号里。
无论是每股 56 美元还是每股 52 美元，你仍然拥有相同的 1,863,238.30 股 VTSAX。这意味着你拥有了美国几乎所有上市公司的一份所有权——
一旦你真正理解了这一点，你就会开始意识到，通过拥有 VTSAX，你将自己的财务未来与这个位于地球上最强大、最富裕、最具影响力国家的大型、多元化的公司群体绑定在一起。这些公司充满了勤奋的人们，他们专注于在不断变化的世界中繁荣发展，并应对它可能带来的所有不确定性。
你拥有的是公司的一部分，拥有了全世界最聪明的大脑帮你工作。你是他们的老板。
无论 CNBC 上的那些拥有大量资历的大师们声称他们能做到什么，精准预测市场时机都是不可能的。市场是历史上最强大的财富积累工具。市场总是上涨的，而且沿途总是是一段狂野而崎岖的旅程。由于我们无法预测这些波动，我们需要在精神上变得坚强，并挺过它们。我希望我的钱能尽快、尽可能努力地工作。
恐惧是完全可以理解的。没有人想亏钱。但是，在你不掌握它之前，这种恐惧对你的财富是致命的。它会阻止你投资。一旦你投资了，它就会让你在市场每次下跌时都恐慌性地逃往出口。而且，下跌——在它无情的向上行进中会反复发生——它一定会。恐惧的诅咒在于，它会驱使你在一时应该持有资产时，选择恐慌性抛售。市场是波动的。崩盘、回调和修正都是绝对正常的。没有一个代表世界末日，也没有一个代表市场无情的上涨的终结。它们都是这个过程中每一个、每一个预期的组成部分。
任何短期投资，根据定义都是投机。
任何短期行为都是投机。
因此，如果我们知道崩盘即将来临，为什么不等待投资呢？或者，如果目前已经投资了，为什么不卖出，等待下跌，然后再重新买入呢？答案很简单，因为我们不知道崩盘会在何时发生或结束。没有人知道。
Part II: How to harness the world’s most powerful wealth-building tool
“简单性是所有真正优雅的基调。”
“那些用安全换取自由的人，不值得拥有安全。”
市场总是会恢复的。永远如此。而且，如果有一天它真的没有恢复，那么没有任何投资是安全的，所有这些财务上的东西也都不重要了。
世界崩坏，找个墓地吧。
市场总是上涨的。永远如此。
区别在于是不是当权者拿走你那份。
市场是历来表现最好的单一投资类别，无可匹敌。
未来 10 年、20 年、30 年、40 年、50 年，其崩盘、衰退和灾难的次数将与过去一样多。正如那位优秀的教授所说，这是无法避免的。每当这种情况发生时，你的投资就会受到冲击。每一次都会是地狱般的可怕。每一次所有聪明人都将尖叫：“卖！！！” 而每一次只有那些有足够胆量的人才会坚持下去并繁荣昌盛。
- 这就是为什么你必须变得坚强，学会忽略噪音并挺过风暴；同时继续向你的投资中投入更多的资金。
- 要有足够的坚韧来坚持下去，你需要知道这些坏事即将来临——不仅是智力上的，也是情感层面的。你需要深信不疑。它们会发生的。它们会带来痛苦。但就像冬季的暴风雪一样，它们不应该成为一个惊喜。而且，除非你恐慌，否则它们就不会重要。
- 即将发生一次重大的市场崩盘！！之后还会再发生一次！！那将是多么美妙的买入机会啊。
当然，在同一几年里，她还会看到好几次重大的牛市。有些会狂暴到不合常理，伴随着围绕它们的炒作。当这些发生时，金融媒体会宣布“这次不一样”，就像它们宣布末日来临时一样自信。在这方面，它们也会犯错。
历经一次次灾难，市场总是在时间上向上发展。沿途是一段狂野的旅程。有一个巨大、丑陋的事件正在发生。
- 市场是自我净化的。
- 拥有股票就是拥有生活、呼吸、动态公司的部分，每家公司都在努力取得成功。
股票不仅仅是小张的交易纸片。当你拥有股票时，你拥有的是一家企业的一部分。这些公司充满了人们，他们不知疲倦地努力扩张和服务他们的客户群。它们在一个不宽容的环境中竞争，奖励那些能够实现目标的人，淘汰那些做不到的人。正是这种激烈的动态性，使股票和它们所代表的公司成为历史上最强大、最成功的投资类别。
为什么大多数人会在市场中亏钱
大多数人在股市中亏钱。
- 我们认为我们可以预测市场时机。
- 我们相信我们可以挑选出个股。
- 我们相信我们可以挑选出获胜的共同基金经理。
- 我们关注的是泡沫。
它是啤酒：我们可以拥有部分实际运营的业务。它是泡沫：那些从一刻到另一刻疯狂上涨和下跌的交易纸片。这就是 CNBC 的市场。
对我们的 VTSAX 财富积累策略来说（我们将在接下来的几章中深入讨论），一个好消息是：股票是一个相当好的通胀对冲工具。正如我们所讨论的，拥有股票就是拥有企业。这些企业拥有资产并创造产品。这些资产的价值会随着通货膨胀而上升，为货币价值的下降提供了对冲。这在低到中等通胀时期尤为真实。
你处于投资生活的哪个阶段？是财富积累阶段还是财富保值阶段？或者两者兼有？你认为可接受的风险水平是多少？你的投资期限是长期还是短期？
安全感有点像一个幻觉。
- 买入指数意味着接受市场的“平均”回报。人们很难接受自己或生活中任何事情是“平均”的这个想法。
债券支付利息，为我们提供收入流。
当你买股票时，你是在购买一家公司的部分所有权。当你买债券时，你是在向一家公司或政府机构借钱。
由于通货紧缩发生在商品价格下跌时，当你借出的钱被偿还时，它就拥有了更多的购买力。你的钱能买到比你借出时更多的东西。这种价值的增加有助于抵消通货紧缩将给你的其他资产带来的损失。在通货膨胀时期，价格上涨，因此欠你的钱的价值就会下降。当你得到偿付时，你的现金能买到的东西就更少了。那么，拥有随着通胀而升值的资产，比如股票，就更好。
债券的两个关键要素是利率和期限。
流动性与收益率
当利率上升时，债券价格下跌。当利率下降时，债券价格上升。在任何情况下，如果你持有债券直到其期限结束，在没有违约的情况下，你将获得你购买时的确切价值。
当我们出现“倒挂收益率曲线”并且短期利率高于长期利率时，投资者正在预期低通胀甚至通货紧缩。
把所有鸡蛋放在一个篮子里，然后忘记它。
投资的伟大讽刺在于，你观察和摆弄你的持仓越多，你成功的可能性就越低。把你的篮子装满，在过程中尽可能多地添加，然后其余时间忽略它。你很可能会醒来时发现自己富有。
像这样拥有 100% 股票被认为是一种非常激进的投资配置。它是激进的，在财富积累阶段，你应该如此。你还有几十年时间，而且你会不断增加新资金。市场的涨跌并不重要，因为你会避免恐慌并坚持下去。如果非要说，你会将下跌视为“打折的股票”买入机会。也许 40 年后（或者当你依靠你的投资组合生活时），你可能想增加一个债券指数基金来平稳旅程。届时再为此担心吧。
你无法预测它们，也无法预测它们的时间。
如果你查看从债券到房地产、黄金、农田、艺术品、赛马到任何东西的所有资产类别，股票在时间上提供了最好的表现。其他任何东西都无法与之匹敌。
股票不仅仅是小张的交易纸片。当你拥有股票时，你拥有的是一家企业的一部分。其中许多公司拥有广泛的国际业务，使你能够参与全球所有的市场。
因为 VTSAX 是一个指数基金，我们甚至不必担心哪些公司会成功，哪些会失败。正如我们所看到的，它是“自我净化的”。失败者会掉落，而赢家可以无限增长。
把所有鸡蛋放入一个大型且多元化的篮子里，每当可以时就添加更多，然后忘记它。你添加得越多，你到达目标的速度就越快。搞定。
~ 75% 股票：VTSAX（Vanguard 总股票市场指数基金）。仍然是我们所有讨论原因的核心持仓。~ 20% 债券：VBTLX（Vanguard 总债券市场指数基金）。债券提供一些收入，倾向于平稳股票的崎岖旅程，并且是通胀对冲工具。~ 5% 现金：我们将其存放在本地银行。
生活就是平衡与选择。增加一些这个，损失一点那个。
财富积累阶段是你工作并有收入可以储蓄和投资的时期。对于这个阶段，我倾向于 100% 股票，而 VTSAX 是我偏好的基金。如果财务独立是你的目标，你在这些年份的储蓄率应该很高。当你每月投资这些资金时，它有助于平稳市场的狂野旅程。当你脱离工作和定期工资时，你就进入了财富保值阶段，开始依靠投资收入生活。此时，我建议将债券添加到投资组合中。就像你在工作时投入的新鲜现金一样，债券有助于平稳旅程。
管理别人的金钱是一项非常大的业务，对于从事这项业务的人来说，也是一项非常有利可图的业务。
Part III: Magic Beans
巴菲特写道：“我的建议……可以更简单不过：将 10% 的现金投入短期政府债券，将 90% 投入一个成本极低的标普 500 指数基金。（我建议的是先锋的。）我相信，该信托基金从这项政策中获得的长期回报将优于大多数投资者——无论是养老基金、机构还是个人——采用高费率经理所获得的收益。”
我的建议：使用指数基金，使用伯格尔先生创建的公司，并保留属于你的部分。
在这一点上，你可能开始明白为什么我不是 DCA（美元成本平均法）的粉丝，但我们还是列出原因：通过美元成本平均法，你是在押注市场会下跌，从而避免了一些痛苦。对于任何给定的年份，这种情况发生的概率只有约 23%。但市场上涨的可能性要高出约 77%，在这种情况下，你将避免了一些收益。随着每一部分新投资的投入，你购买股票的成本都会更高。当你进行 DCA 时，你基本上是在说市场太高了，不应该一次性全部投资。换句话说，你已经进入了市场时机的模糊世界。正如我们所讨论的，这是一个输家游戏。DCA 会干扰你的资产配置。一开始，你将持有大量的现金配置，它在场边等待部署。如果这是你的配置策略，那没关系。但如果不是，你需要明白，选择 DCA，你已经从根本上改变了你的配置。在选择 DCA 时，你还必须选择时间范围。由于市场倾向于随时间上涨，如果你选择一个较长的期限，比如一年以上，你增加了在投资过程中为股票支付更多费用的风险。如果你选择一个较短的期限，你就降低了使用 DCA 本身的价值。最后，一旦你达到了 DCA 周期结束并完全投资，你就面临着市场在完成后的第二天暴跌的相同风险。
第 1 步：预测市场将发生一次巨大的短期波动。是上涨还是下跌并不重要。但下跌更容易，也更可怕。更可怕的会让你获得更多的回报，如果你是对的。第 2 步：记录你做出预测的时间和日期。第 3 步：当它没有发生时，稍等片刻。第 4 步：重复第 1-3 步，直到有一天你是对的。第 5 步：发布新闻稿：市场暴跌！！！，正如（在此插入你的名字）最近所预测的那样。第 6 步：清空你的日程表，准备媒体采访。第 7 步：将你新发现财富的 15% 作为我的代理费支付给我。务必确保在事件证明你是对之前，不要发布你的新闻稿。
规则 #1：每个人都可能被骗。当然，愚蠢的人是目标。但异常聪明的人也是目标。当你开始认为“不会发生在我身上”时，你就成为了一个极具吸引力的目标。最容易受害的受害者是那些认为自己太聪明、太了解而不会被抓住的人。这意味着你，老兄。
规则 #2：你很可能会在你的专业领域中被骗。原因很简单：目标定位和自负。当骗子选择一个骗局时，他们会寻找那些该骗局自然会吸引到的人。这些人就在该领域。人们在他们熟悉的地方感到安全和安心。他们相信自己会足够聪明，不会被毫无预警地抓住。聪明人知道他们不了解的领域，并且往往在那里更加谨慎。伯尼·马多夫的许多受害者都是金融专业人士。
规则 #3：骗子（和骗子）看起来不像骗子。这不是电影。他们不会戴着低垂的邋遢帽，遮住他们狡黠的眼睛。成功的骗子看起来像是最安全、最值得信赖、最诚实、最稳定、最令人感到安慰的人。你不会察觉到他们的到来。或者更确切地说，你会察觉到，而且你会热情地欢迎他们。
规则 #4：他们所说的话中 99% 是真实的。最好的、最有效的谎言都围绕着真相。深埋在其中。这个骗局，那个会让你破产并有充分理由哭泣的事情，被小心翼翼地隐藏起来。它深藏在所谓的细则之中。
规则 #5：如果它看起来好得不像真的，那它就是真的。没有免费的午餐。永远没有。你的妈妈教你的。她是正确的。听你的妈妈的话。
Part IV: What to do when you get there
“金钱让你摆脱做你不喜欢的事情。”
真正的财务安全——以及享受你财富的全部潜力——只能在这种灵活性中找到。随着风向的改变，我的取款额也会随之改变。我建议你也这样做。
规划你的财务未来时，假设社会保障（Social Security）不会为你提供支持。保持适度消费，投资盈余，避免债务，积累“去他”的钱。实现财务上的、其他方面的独立。如果/当社会保障到位时，就享受它。