我们最初是格拉汉姆的信徒，并且通过这种方法取得了一些成功。但随着时间的推移，我们的投资眼光变得更加敏锐。
突破格拉汉姆的局限
我们发现，有些股票的价格虽然是其账面价值的两三倍，但仍然非常便宜。这是因为这些公司具有独特的市场地位，蕴含着持续增长的潜力。可能公司的某个管理人员非常优秀，或者整个管理体系都非常出色。通过突破格拉汉姆的局限，并采用一些可能会让格拉汉姆感到不安的定量方法来寻找价值被低估的股票，我们开始关注那些更为优质的企业。
优质企业的价值
值得一提的是，伯克希尔·哈撒韦数千亿美元的资产，大部分都来自于这些优质企业。最初的两三亿美元，我们是通过像使用盖革计数器一样四处搜寻而获得的。但绝大多数的财富，都来自于投资那些伟大的公司。
精准把握机会
与其永远假装自己什么都懂，不如好好把握住少数几个你看准的机会。如果一开始就选择做可行的事情，而不是去做那些不可行的事情，你成功的几率会大大提高。这难道不是显而易见的道理吗？
投资企业质量而非管理层
把赌注押在企业的质量上，要比押在管理人员的素质上更为稳妥。换句话说，如果必须做出选择，应该更看重企业的发展前景，而不是管理者的智慧。
税收的影响
让我们来谈谈税收的影响。假设你进行一项为期30年的投资，年均复合收益率为15%，最终需要缴纳35%的所得税。在这种情况下，你的税后年均复合收益率将降至13.3%。
税负对回报率的影响
相反，如果你投资同样的项目，但每年在获得15%的收益后就缴纳35%的所得税，那么你的复合回报率将变为15%减去15%的35%，即每年9.75%（15%-15%×35%=9.75%）。这两种情况的回报率相差超过3.5%。对于长达30年的投资而言，每年多出3.5%的回报率所带来的利润绝对会让你感到惊讶。如果能够长期持有那些伟大公司的股票，光是少缴的所得税就能为你增加大量的财富。