今天发生了什么？
根据证券时报的报道，10 月 9 日，A 股两市呈现弱势下探的态势，尾盘加速跳水，沪指大跌近 7%，失守 3300 点关口，创业板指跌超 10%。两市成交金额突破 2.9 万亿元，超过 5000 只个股下跌。
暴涨的原因
关于此前的市场暴涨，我在之前的文章中已有分析。感兴趣的读者可以查看文章
《写在 A 股历史性的爆涨之日：虚假繁荣还是稳步上行？》 进一步了解。
本次暴跌的本质
要理解本次暴跌的背后原因，我们首先需要回顾几个关键假设：
- 政策制定者的目标：为了避免经济陷入类似大萧条的资产负债表衰退，决策者选择了通过货币政策来挽救经济。
- 股市作为政策工具：央行通过大规模购入股票，推动股市上涨，制造资产泡沫，帮助企业获取流动资金。
- 通胀与资本流动：决策者希望通过通货膨胀，迫使银行储户将存款从银行取出，投入其他经济领域，以推动经济走出通缩。 这些政策工具自实施以来，市场在短期内出现了显著上涨。然而，今天的暴跌标志着政策效果正在接受市场的现实检验。
今日市场的实际情况
今天，A 股开盘后猛跌 6%，但从整体情况来看，投资者的损失并未显现。原因是过去两周股市已经上涨了约 20%，使得短期下跌的冲击被部分缓解。
更值得注意的是，许多经历过 2016 年股灾的老股民依然没有进场。我长期关注的某汽车群的老股民们目前依旧保持观望，显示出对股市的高度警惕。这一现象说明，尽管市场经历了短期的快速上涨和突然的下跌，但历史性股灾所带来的心理创伤仍未消散，投资者信心尚未恢复。
这些老股民的谨慎态度表明，短期市场波动不足以打破他们对市场基本面的担忧。市场中充斥着投机情绪，许多人抱着“赚一把就走”的心态，因为大家普遍认为经济基本面并没有根本改善。
暴跌原因解析
今天的暴跌主要由两个因素促成：
- 前期获利资金的兑现：在市场大幅上涨后，部分投资者选择在此时获利了结。
- 政策低于预期：昨日公布的新政策远低于市场的预期，导致市场情绪转为悲观，加剧了今日的下跌。
未来展望
我并不认为这一轮市场波动意味着上涨趋势的结束。相反，这可能只是新一轮波动的开始。在政策和资金的操纵下，市场未来很可能会继续在震荡中上行。这是决策者为实现其经济目标所采取的策略。
虽然从长期来看，央行的政策并非万能，但在中短期内，央行的政策和资金支持对市场走向具有决定性影响。因此，未来我们可能会看到更多类似的波动和反复。