效率市場理論背後有哪些假設
- 有很多努力研究的投資人。
- 他們聰明、勤奮、客觀、積極，而且準備充分。
- 他們都能取得可用的資訊，且取得管道大致相同。
- 他們都能買進、賣出或放空（也就是打賭會下跌）所有資產。
因為有這些理由，效率市場假說認為，可用的資訊會順利而有效整合到價格中，在價格與價值不符時進行調整，消除其中的差異。
某些資產相當符合效率市場，主要的類型有
- 廣為人知，而且有很多人追蹤的資產；
- 社會認可，不具爭議性或是冒犯禁忌的資產；
- 擁有清楚易懂等優點的資產，至少表面上是如此；
- 資產類型和組成要素的相關資訊能夠普遍而公平的散播。
上面假设中的问题
大多數的人都受到貪婪、恐懼、嫉妒或其他情緒驅動，破壞保持客觀的可能性，讓明顯的錯誤趁虛而入。
思考下面這些問題
- 當數千個投資人伺機而動，願意抬高便宜資產的價格時，為什麼還會有便宜的資產？
- 當相對於風險的報酬顯然偏高的時候，是不是表示你可能忽略某些隱藏的風險？
- 為什麼賣家賣出資產的時候，願意接受能讓你獲得超額報酬的價格？
- 你真的比賣家知道更多資產的訊息嗎？
- 如果這是這麼好的交易，為什麼沒有其他人搶購？
還有一件事要牢記：市場今天有效率，不表示永遠有效率。
结论
沒有一個市場是完全的效率市場或無效率市場，這只是程度問題。我衷心感謝無效率市場提供的機會，但我也尊重效率市場的概念，而且我堅信主流的證券市場有足夠的效率，想在裡面找到贏家基本上只是浪費時間而已。
每個遊戲場上都有一條魚，如果你玩了四十五分鐘之後還不知道誰是那條魚，那你就是那條魚。